Los líderes europeos dieron un paso histórico para compartir las cargas financieras entre los 27 países de la UE al acordar pedir prestado y gastar juntos para sacar a la economía de la profunda recesión causada por el brote del virus.
Impulsados por Angela Merkel de Alemania y Emmanuel Macron de Francia, los líderes acordaron pedir prestado conjuntamente vendiendo bonos, utilizando la sólida calificación crediticia colectiva de la Unión Europea que mantiene bajos los costos de intereses. El dinero llenará un fondo de recuperación de 750 mil millones de euros ($ 855 mil millones) que se utilizará para impulsar la recuperación económica esperada el próximo año y restaurar el crecimiento y los empleos perdidos en la caída de este año.
Dos decisiones, los préstamos compartidos y la simple entrega de gran parte del dinero en forma de donaciones, superaron la larga oposición de algunos de los países financieramente más fuertes para exponer sus finanzas y contribuyentes a problemas en el sur de Europa, donde la burocracia y la burocracia continúan desacelerando el crecimiento. Alemania, que durante mucho tiempo se había resistido a los préstamos compartidos, jugó un papel decisivo al cambiar su enfoque ante la crisis cuando Merkel presionó para llegar a un acuerdo.
“Con el mayor esfuerzo de solidaridad transfronteriza, la UE está enviando una fuerte señal de cohesión interna”, dijo Holger Schmieding, economista jefe del banco Berenberg. “A corto plazo, el efecto de confianza puede ser aún más importante que el dinero mismo”.
La comisión ejecutiva de la UE predice que la economía del bloque se reducirá en un 8,7% este año y se recuperará en un 6,1% el próximo año. El objetivo del gasto es apoyar ese repunte.
Al recurrir a la deuda y el gasto compartidos, la UE está adoptando un enfoque de solidaridad diferente al de la crisis de deuda de 2010-2015 que empujó a Grecia y otros cuatro miembros de la unión monetaria del euro de 19 países a rescates internacionales en 2010-2015. Grecia fue rescatada con préstamos que deben pagarse, aumentando su carga de deuda. Esa ayuda llegó con condiciones difíciles para controlar el gasto gubernamental que redujo el crecimiento, extendió las dificultades y alimentó el resentimiento.
Sin embargo, la reunión de cuatro días puso en evidencia las fallas profundas del bloque. Para superar la resistencia de cinco países europeos liderados por los Países Bajos, recortaron las cantidades que se dispensarían como subvenciones y aumentaron la cantidad ofrecida como préstamos que deben devolverse. El dinero no se activará hasta el próximo año y el fondo es único, lo que significa que si bien establece un precedente importante, no necesariamente conduce a un apoyo mutuo continuo con el que se pueda contar en cualquier crisis futura.
La provisión de subvenciones es importante porque permitirá a países como Italia y España gastar más en sus economías sin aumentar sus montos de deuda nacional. Ambos fueron afectados por el brote de virus e Italia, en particular, tiene una gran carga de deuda que debe revertirse regularmente con nuevos préstamos. Un gran aumento de la deuda podría disuadir a los mercados de bonos de préstamos a tasas asequibles.
La resistencia de los Países Bajos, Austria, Suecia, Finlandia y Dinamarca refleja el escepticismo sobre el ritmo de la reforma económica en los países que necesitan ayuda.
Sin embargo, los billones de apoyo financiero están empezando a acumularse. Aunque la respuesta europea se extiende entre las instituciones de la UE, el Banco Central Europeo y los gobiernos de las naciones individuales, los economistas dicen que la cifra de estímulo es lo suficientemente importante como para impresionar a los inversores internacionales para que sigan prestando a países endeudados como Italia y eviten otra crisis de deuda.
El fondo de recuperación de 750 mil millones de euros se suma a un presupuesto de la UE de 1.1 billones de euros que paga el apoyo agrícola de la Unión, proyectos para ayudar a los miembros más pobres a ponerse al día y una miríada de otros programas. Eso, a su vez, sigue hasta 540 mil millones de euros en ayuda para programas de apoyo salarial para contener el desempleo, y líneas de crédito que los países más afectados podrían aprovechar del fondo de rescate de la eurozona. El Banco Central Europeo está imprimiendo otros 1,35 billones de euros y los inyecta en la economía a través de una serie de compras de bonos que mantienen bajos los costos de endeudamiento del mercado para empresas, gobiernos y consumidores. Son esas compras de bonos las que han evitado que la crisis del virus se convierta en una crisis financiera mientras los líderes de la UE debatían.
Las subvenciones basadas en préstamos comunes “son un paso enorme hacia la solidaridad en Europa”, escribieron los economistas Bert Colijn y Carsten Brzeski del banco ING. “Desde una perspectiva positiva, el hecho de que los líderes gubernamentales negociaron hasta el final para encontrar un acuerdo y no simplemente decidieron posponer la decisión muestra que todos ellos vieron la sensación de urgencia”, dijeron en una nota de investigación.
“Desde una perspectiva más negativa, el compromiso tan reñido habrá roto algo de porcelana política y no siempre ha enviado una señal de fuerte unidad. Solo el tiempo dirá cuál de estas dos perspectivas se convertirá en la narrativa dominante en los mercados financieros.
AP
